Tendencia del tipo de cambio del RMB en 2023

La perspectiva para la tendencia del tipo de cambio del RMB en 2023 es que las economías de China, Europa y EE. UU. pueden mostrar un desarrollo desalineado en 2023. Impulsada por la optimización de las medidas de prevención y control de epidemias, se espera que la economía china acelere su regreso a la normalidad. , mientras que las economías de Europa y EE. UU. pueden caer en recesión, y la desalineación de los ciclos económicos chino y extranjero brindará apoyo al tipo de cambio del RMB, que se espera que mantenga una tendencia estable a fuerte.

(A) La dislocación de la tendencia del crecimiento económico brindará apoyo al tipo de cambio del RMB en 2023, la economía mundial mostrará una tendencia a la baja, la inflación enfriará la tendencia de crecimiento, la economía de Europa y los Estados Unidos puede caer en el"alta inflación, altas tasas de interés, bajo crecimiento"dilema. En noviembre de 2022, el PMI manufacturero del Instituto de Gestión de Abastecimiento (ISM) cayó al 49 %, la primera vez desde mayo de 2020 que cae por debajo de la línea Rong Kuk, y desde entonces ha disminuido continuamente, cayendo aún más al 47,4 % en enero de 2023. En enero 2023, cayó aún más al 47,4%. Al mismo tiempo, se destacó aún más el enfriamiento del consumo y la debilidad de la inversión en los EE. UU., con un crecimiento del consumo de bienes personales duraderos y no duraderos cayendo al 3,2% y 5,65%, respectivamente, año tras año en diciembre de 2022, y residencial y la inversión no residencial cae hasta el -26,7% y el 0,7%, respectivamente. En el contexto de la desaceleración del crecimiento económico, los despidos están aumentando en los sectores financiero, minorista, manufacturero y de transporte en los EE. UU. Desde principios de 2023, muchas empresas estadounidenses destacadas, como Goldman Sachs,

En cuanto a la situación en Europa, la contradicción entre la oferta y la demanda de energía provocada por la crisis de Ucrania seguirá provocando un impacto en la economía europea, mientras que la fuerte subida de tipos de interés del BCE ha causado daños a la economía real al tiempo que frena la rápida subida. movimiento de precios. Eurostat publicó datos que muestran que la economía de la eurozona creció un 0,1 % intertrimestral y un 1,9 % interanual en el cuarto trimestre de 2022, y la economía de la UE creció cero intertrimestral y un 1,8 % interanual en 2023, número 16 (total 471) 10. Aunque el clima inusualmente cálido mitigó parcialmente el impacto de la crisis energética, mientras que el aumento del apoyo fiscal en muchos países de la UE evitó que la economía cayera en recesión, las economías de muchos estados miembros de la UE siguen estancadas con un crecimiento cercano a cero, las perspectivas de crecimiento económico son sombrías, y los índices de sentimiento económico y confianza del consumidor siguen débiles. Alemania e Italia, en particular, se vieron más gravemente afectados por la crisis energética y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado; el PIB de Alemania cayó un 0,2 % en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que Francia y España apenas lograron para mantener un crecimiento modesto. En general, bajo la influencia de múltiples factores como la continua debilidad del consumo y la inversión, el mercado laboral ajustado, el entorno de liquidez ajustado y los continuos conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia decreciente del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. y es probable que los principales indicadores económicos se debiliten, aumente el riesgo de estanflación y caigamos en el aprieto de Alemania e Italia, en particular, se vieron más gravemente afectados por la crisis energética y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado; el PIB de Alemania cayó un 0,2 % en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que Francia y España apenas lograron para mantener un crecimiento modesto. En general, bajo la influencia de múltiples factores como la continua debilidad del consumo y la inversión, el mercado laboral ajustado, el entorno de liquidez ajustado y los continuos conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia decreciente del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. y es probable que los principales indicadores económicos se debiliten, aumente el riesgo de estanflación y caigamos en el aprieto de Alemania e Italia, en particular, se vieron más gravemente afectados por la crisis energética y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado; el PIB de Alemania cayó un 0,2 % en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que Francia y España apenas lograron para mantener un crecimiento modesto. En general, bajo la influencia de múltiples factores como la continua debilidad del consumo y la inversión, el mercado laboral ajustado, el entorno de liquidez ajustado y los continuos conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia decreciente del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. y es probable que los principales indicadores económicos se debiliten, aumente el riesgo de estanflación y caigamos en el aprieto de y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado, con el PIB de Alemania cayendo un 0,2% en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que Francia y España apenas lograron mantener un crecimiento modesto. En general, bajo la influencia de múltiples factores como la continua debilidad del consumo y la inversión, el mercado laboral ajustado, el entorno de liquidez ajustado y los continuos conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia decreciente del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. y es probable que los principales indicadores económicos se debiliten, aumente el riesgo de estanflación y caigamos en el aprieto de y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado, con el PIB de Alemania cayendo un 0,2% en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que Francia y España apenas lograron mantener un crecimiento modesto. En general, bajo la influencia de múltiples factores como la continua debilidad del consumo y la inversión, el mercado laboral ajustado, el entorno de liquidez ajustado y los continuos conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia decreciente del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. y es probable que los principales indicadores económicos se debiliten, aumente el riesgo de estanflación y caigamos en el aprieto de"alta inflación, alta tasa de interés, bajo crecimiento".

En China, la confianza del consumo y la inversión se está recuperando, impulsada por la optimización de las medidas de prevención y control de epidemias, y el impulso endógeno del crecimiento económico continúa fortaleciéndose. El PMI manufacturero aumentó al 50,1% en enero de 2023, y las expectativas de las empresas para la economía futura se están calentando. El último pronóstico del FMI para enero de 2023 también elevó el pronóstico de crecimiento económico de China al 5,2% desde el 4,4% anterior. En el contexto de la recesión económica en Europa y EE. UU. y la mejora constante de la economía de China, el desajuste en el desarrollo económico brindará un mayor apoyo a la tasa de cambio del RMB.

(B)Aunque la inflación en Europa y EE. UU. todavía se encuentra en un nivel alto, ha entrado en una senda descendente. la inflación en Europa y EE. UU. ha estado básicamente en un descenso continuo desde la segunda mitad de 2022, con el IPC de EE. UU. y el IPC subyacente cayendo al 6,4 % y al 5,6 % en enero de 2023 y el IPC de la eurozona cayendo al 8,5 %, el más bajo desde junio 2022. El IPC de la Eurozona ha caído al 8,5%, el más bajo desde junio de 2022. En el contexto de la relajación de la presión inflacionaria, el ritmo de endurecimiento de la política monetaria en Europa y EE. UU. comenzó a desacelerarse significativamente. En febrero de 2023, la Reserva Federal anunció un aumento de 25 puntos básicos en el rango objetivo para la tasa de los fondos federales a 4,50 %-4,75 %, y se espera que la Fed suspenda la actual ronda de aumentos de tasas después de otro aumento de 25 pb en marzo . Según las previsiones de la Fed, EE. Se espera que la tasa de desempleo sea del 4,4% en 2023, en comparación con el último pronóstico del 3,9%. Si hay una recesión en la economía estadounidense y la tasa de desempleo sigue aumentando, no se descarta que la Fed tome medidas para recortar las tasas de interés. En cuanto a la situación en Europa, dado que la recesión de precios de la zona del euro se retrasó en comparación con EE. UU., el BCE anunció en febrero que las tres tasas de interés clave en la zona del euro se elevaron 50 puntos básicos y se espera que las suba aún más a partir de entonces para garantizar que la inflación vuelve a caer al nivel objetivo a mediano plazo del 2% de manera oportuna, pero la recesión económica en la eurozona es difícil de dar un impulso significativo al euro. En general, en el contexto de relajación de las condiciones de liquidez externa, el índice del dólar estadounidense puede superar, el euro es difícil ver una fuerza significativa,

(C) Se espera que la balanza de pagos de China se mantenga estable y que el reconocimiento del RMB por parte de los inversores extranjeros aumente constantemente. Por un lado, el comercio de exportación de China enfrenta ciertos desafíos. desde la segunda mitad de 2022, la tasa de crecimiento de las exportaciones de China se ha desacelerado significativamente y ha caído a -9,9% (en términos de USD) en diciembre de 2022. Según el Ministerio de Comercio, la principal contradicción en el sector de comercio exterior de China ha cambiado desde una cadena de suministro bloqueada y falta de capacidad de desempeño en 2022 hasta una demanda externa más débil y pedidos decrecientes en 2023. En el contexto de la recesión económica mundial, la disminución de la demanda externa afectará la escala de las exportaciones de China y pondrá la cuenta corriente bajo mayor presión. Pero en la otra mano, se espera que la cuenta de capital y financiera siga mejorando. Según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), en términos de divisas negociadas en el mercado de divisas mundial, el RMB tiene la mayor participación de mercado al expandirse del 4,3 % al 7 %, pasando del octavo lugar en 2019 al quinto lugar en 2022. El peso del RMB en la cesta de divisas de los Derechos Especiales de Giro (SDR) ha aumentado al 12,28 %, y más de 70 países han incluido el RMB en sus reservas de divisas, lo que convierte al RMB en la quinta moneda de reserva más grande del mundo. Los activos en RMB son reconocidos por más y más países e inversores. Especialmente en el contexto de la recesión económica en Europa y EE. UU., los activos en RMB tienen ventajas relativas y se espera que los inversores extranjeros sigan aumentando su asignación a los activos en RMB, lo que ayudará a China. La balanza de pagos de s mantiene un equilibrio general, que a su vez respaldará el tipo de cambio del RMB. A partir de los datos, a fines de enero de 2023, el valor de mercado y la participación de las acciones A en manos de inversores extranjeros fue de 2,53 billones de yuanes y 3,55%, 433,7 mil millones de yuanes y 0,15 puntos porcentuales más que en octubre pasado, especialmente desde enero, hacia el norte. los fondos han sido compradores netos durante 17 días hábiles consecutivos y se espera que los inversionistas extranjeros sean optimistas sobre el mercado de capitales de China. Las reservas de divisas también crecieron a $318,4462 mil millones, el cuarto mes consecutivo de crecimiento positivo. 7 mil millones de yuanes y 0,15 puntos porcentuales desde octubre pasado, especialmente desde enero, los fondos hacia el norte han sido compradores netos durante 17 días hábiles consecutivos y se espera que los inversores extranjeros sean optimistas sobre el mercado de capitales de China. Las reservas de divisas también crecieron a $318,4462 mil millones, el cuarto mes consecutivo de crecimiento positivo. 7 mil millones de yuanes y 0,15 puntos porcentuales desde octubre pasado, especialmente desde enero, los fondos hacia el norte han sido compradores netos durante 17 días hábiles consecutivos y se espera que los inversores extranjeros sean optimistas sobre el mercado de capitales de China. Las reservas de divisas también crecieron a $318,4462 mil millones, el cuarto mes consecutivo de crecimiento positivo.

Sobre una base consolidada, se espera que el tipo de cambio del RMB muestre una fluctuación bidireccional general y una tendencia estable a fuerte en 2023. En la primera mitad del año, el tipo de cambio del RMB continuará con su fuerte tendencia oscilante desde diciembre de 2022 bajo la influencia de una combinación de factores como la eficacia continua de las medidas de prevención y control de epidemias de China, el mantenimiento de una balanza de pagos general y la ralentización de las subidas de tipos de interés de la Fed, ya que se espera que la recuperación económica se confirme gradualmente. En la segunda mitad del año, con la mejora continua de la economía china y el aumento del riesgo de recesión en Europa y EE. UU., así como la posibilidad de otro cambio de dirección en la política monetaria de la Fed, Se espera que el tipo de cambio del RMB emerja de una tendencia relativamente fuerte. Sin embargo, considerando que aún existe incertidumbre sobre el desarrollo de la epidemia y el ajuste de las políticas monetarias en las principales economías, sumado a la incertidumbre sobre la dirección de la evolución de los riesgos geopolíticos, puede dar lugar a fluctuaciones de fase en el tipo de cambio del RMB. En general, se espera que el tipo de cambio del RMB mantenga su tendencia fuerte y oscilante durante todo el año y finalice el año entre 6,5 y 6,9.

Debido a la continua interacción del dólar estadounidense y la deuda estadounidense, recomendamos a nuestros clientes liquidar en RMB para evitar la exposición a la inestabilidad del tipo de cambio a corto plazo del dólar estadounidense.