Tendencia del tipo de cambio del RMB en 2023
La perspectiva para la tendencia del tipo de cambio del RMB en 2023 es que las economías de China, Europa y Estados Unidos pueden mostrar un desarrollo desalineado en 2023. Impulsada por la optimización de las medidas de prevención y control de epidemias, se espera que la economía china acelere su regreso a la normalidad, mientras que las economías de Europa y Estados Unidos pueden caer en recesión, y la desalineación de los ciclos económicos chino y extranjero brindará apoyo al tipo de cambio del RMB, que se espera que mantenga una tendencia estable a fuerte.
(A) Español La dislocación de la tendencia de crecimiento económico traerá soporte al tipo de cambio del RMB en 2023, la economía mundial mostrará una tendencia a la baja, la inflación enfriando la tendencia de crecimiento, la economía de Europa y los Estados Unidos puede caer en el dilema de "alta inflación, altas tasas de interés, bajo crecimiento". En noviembre de 2022, el PMI manufacturero del Institute for Supply Management (ISM) cayó al 49%, la primera vez desde mayo de 2020 en caer por debajo de la línea Rong Kuk, y desde entonces ha disminuido continuamente, cayendo aún más al 47,4% en enero de 2023. En enero de 2023, cayó aún más al 47,4%. Al mismo tiempo, el enfriamiento del consumo y la débil inversión en los EE. UU. se destacaron aún más, con el crecimiento del consumo de bienes duraderos personales y bienes no duraderos cayendo al 3,2% y 5,65%, respectivamente, año tras año en diciembre de 2022, y la inversión residencial y no residencial cayendo al -26,7% y 0,7%, respectivamente. En el contexto de una desaceleración del crecimiento económico, los despidos están aumentando en los sectores financiero, minorista, manufacturero y de transporte en los EE. UU. Desde principios de 2023, muchas empresas estadounidenses importantes, como Goldman Sachs, Microsoft, IMB, Boeing, eBay, Disney y otros gigantes de la industria también han anunciado despidos, lo que alimenta aún más las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos en todos los sectores.
En cuanto a la situación en Europa, la contradicción entre la oferta y la demanda de energía provocada por la crisis de Ucrania seguirá conmocionando a la economía europea, mientras que la brusca subida de los tipos de interés del BCE ha perjudicado a la economía real, frenando al mismo tiempo el rápido movimiento alcista de los precios. Eurostat publicó datos que muestran que la economía de la eurozona creció un 0,1 % intertrimestral y un 1,9 % interanual en el cuarto trimestre de 2022, y la economía de la UE creció cero intertrimestral y un 1,8 % interanual en 2023, Número 16 (Total 471) 10. Aunque el clima inusualmente cálido mitigó parcialmente el impacto de la crisis energética, mientras que el aumento del apoyo fiscal en muchos países de la UE evitó que la economía cayera en recesión, las economías de muchos estados miembros de la UE siguen estancadas con un crecimiento cercano a cero, las perspectivas de crecimiento económico son sombrías y los índices de sentimiento económico y confianza del consumidor siguen siendo débiles. Alemania e Italia, en particular, se vieron más gravemente afectadas por la crisis energética, y sus economías se contrajeron levemente en el cuarto trimestre del año pasado. El PIB alemán cayó un 0,2% en el mismo período, mientras que Francia y España apenas lograron mantener un crecimiento moderado. En general, bajo la influencia de múltiples factores, como la persistente debilidad del consumo y la inversión, las restricciones del mercado laboral, la escasez de liquidez y los persistentes conflictos geopolíticos, es difícil revertir la tendencia a la baja del crecimiento económico en Europa y Estados Unidos en 2023. Es probable que los principales indicadores económicos se debiliten. El riesgo de estanflación aumentará, y podríamos caer en la adversidad de una inflación extremadamente alta, tasas de interés elevadas y un crecimiento económico extremadamente bajo.
En China, la confianza del consumo y la inversión se está recuperando, impulsada por la optimización de las medidas de prevención y control de la epidemia, y el impulso endógeno del crecimiento económico continúa fortaleciéndose. El PMI manufacturero subió al 50,1 % en enero de 2023, y las expectativas de las empresas sobre la economía futura son más alentadoras. El último pronóstico del FMI para enero de 2023 también elevó la previsión de crecimiento económico de China al 5,2 % desde el 4,4 % anterior. En el contexto de la recesión económica en Europa y Estados Unidos y la mejora constante de la economía china, el desajuste en el desarrollo económico brindará un mayor apoyo al tipo de cambio del RMB.
(B)Aunque la inflación en Europa y EE. UU. todavía se encuentra en un nivel alto, ha entrado en una senda descendente. La inflación en Europa y EE. UU. ha estado básicamente en un descenso continuo desde la segunda mitad de 2022, con el IPC estadounidense y el IPC subyacente cayendo al 6,4% y 5,6% en enero de 2023 y el IPC de la eurozona cayendo al 8,5%, el más bajo desde junio de 2022. El IPC de la eurozona ha caído al 8,5%, el más bajo desde junio de 2022. En el contexto de la disminución de la presión inflacionaria, el ritmo de ajuste de la política monetaria en Europa y EE. UU. comenzó a desacelerarse significativamente. En febrero de 2023, la Reserva Federal anunció un aumento de 25 puntos básicos en el rango objetivo para la tasa de los fondos federales al 4,50%-4,75%, y se espera que la Fed suspenda la ronda actual de subidas de tipos después de otra subida de 25 puntos básicos en marzo. Según el pronóstico de la Reserva Federal, se espera que la tasa de desempleo en EE. UU. sea del 4,4 % en 2023, en comparación con el último pronóstico del 3,9 %. Si hay una recesión en la economía estadounidense y la tasa de desempleo continúa aumentando, no se descarta que la Reserva Federal tome medidas para recortar los tipos de interés. En cuanto a la situación en Europa, dado que la recesión de precios en la eurozona fue rezagada en comparación con la de EE. UU., el BCE anunció en febrero que los tres tipos de interés clave en la eurozona se elevaron en 50 puntos básicos, y se espera que los aumente aún más posteriormente para asegurar que la inflación vuelva al nivel objetivo a medio plazo del 2 % de manera oportuna. Sin embargo, es difícil que la recesión económica en la eurozona impulse significativamente el euro. En general, en el contexto de la flexibilización de las condiciones de liquidez externa, el índice del dólar estadounidense podría alcanzar un máximo, es difícil que el euro se fortalezca significativamente y el entorno externo que enfrenta el tipo de cambio del RMB mejorará significativamente.
(DO) Se espera que la balanza de pagos de China se mantenga estable y que el reconocimiento del RMB por parte de los inversores extranjeros esté aumentando de forma constante. Por un lado, el comercio de exportación de China se enfrenta a ciertos desafíos. Desde la segunda mitad de 2022, la tasa de crecimiento de las exportaciones de China se ha desacelerado significativamente y ha caído al -9,9% (en términos de USD) en diciembre de 2022. Según el Ministerio de Comercio, la principal contradicción en el sector del comercio exterior de China ha cambiado de una cadena de suministro bloqueada y la falta de capacidad de rendimiento en 2022 a una demanda externa más débil y una disminución de los pedidos en 2023. En el contexto de la recesión económica mundial, la disminución de la demanda externa afectará la escala de las exportaciones de China y pondrá la cuenta corriente bajo una mayor presión. Pero, por otro lado, se espera que la cuenta de capital y financiera continúe mejorando. Según el Banco de Pagos Internacionales (BPI), en términos de divisas negociadas en el mercado cambiario mundial, el RMB tiene la mayor cuota de mercado, expandiéndose del 4,3% al 7%, subiendo del octavo lugar en 2019 al quinto lugar en 2022. El peso del RMB en la cesta de divisas de los Derechos Especiales de Giro (DEG) ha aumentado al 12,28%, y más de 70 países han incluido el RMB en sus reservas de divisas, convirtiendo al RMB en la quinta moneda de reserva más grande del mundo. Los activos en RMB son reconocidos por cada vez más países e inversores. Especialmente en el contexto de la recesión económica en Europa y los EE. UU., los activos en RMB tienen ventajas relativas, y se espera que los inversores extranjeros sigan aumentando su asignación a activos en RMB, lo que ayudará a la balanza de pagos de China a mantener un equilibrio general, lo que a su vez respaldará el tipo de cambio del RMB. Según los datos, a finales de enero de 2023, el valor de mercado y la cuota de mercado de las acciones tipo A en manos de inversores extranjeros ascendían a 2,53 billones de yuanes y un 3,55%, lo que representa un aumento de 433.700 millones de yuanes y 0,15 puntos porcentuales con respecto a octubre del año pasado. Especialmente desde enero, los fondos de inversión en el norte han sido compradores netos durante 17 días hábiles consecutivos, y se espera que los inversores extranjeros se muestren optimistas sobre el mercado de capitales de China. Las reservas de divisas también crecieron hasta los 318.4462 millones de dólares, el cuarto mes consecutivo de crecimiento positivo.
En términos consolidados, se espera que el tipo de cambio del RMB muestre una fluctuación general bidireccional y una tendencia entre estable y fuerte en 2023. En el primer semestre, el tipo de cambio del RMB mantendrá su fuerte tendencia oscilante desde diciembre de 2022, influenciado por una combinación de factores como la continua eficacia de las medidas de prevención y control de la epidemia en China, el mantenimiento de una balanza de pagos global y la desaceleración del aumento de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, a medida que se espera que la recuperación económica se confirme gradualmente. En el segundo semestre, con la continua mejora de la economía china y el aumento del riesgo de recesión en Europa y Estados Unidos, así como la posibilidad de un nuevo cambio de dirección en la política monetaria de la Reserva Federal, se espera que el tipo de cambio del RMB retome una tendencia relativamente fuerte. Sin embargo, considerando que aún existe incertidumbre sobre el desarrollo de la epidemia y el ajuste de las políticas monetarias en las principales economías, sumado a la incertidumbre sobre la dirección de la evolución de los riesgos geopolíticos, esto podría provocar fluctuaciones de fase en el tipo de cambio del RMB. En general, se espera que el tipo de cambio del RMB mantenga su tendencia oscilante y fuerte durante todo el año y finalice el año entre 6,5 y 6,9.
Debido a la continua interacción del dólar estadounidense y la deuda estadounidense, aconsejamos a nuestros clientes liquidar sus operaciones en RMB para evitar la exposición a la inestabilidad del tipo de cambio a corto plazo del dólar estadounidense.